香港英皇金融 | 一分钟了解空投回补

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空头回补，单凭字面意思，很多人会误以为是空头力量再度加强，持有空头的投资者加仓等等之类。不过空头回补并非持有大量空头头寸的投资者再次增加空仓规模，而是在市场一致看空的情况下，市场虽然受空方掌控，但却出现了令市场反弹的因素或契机出现，空头择机做多，导致了市场出现一波明显的反弹。这样的现象便是空头回补。

出现空头回补的必要条件，必须满足以下几点：

1）、市场完全由空头掌控。

2）、市场到达某个关口或陷入徘徊之间，出现了导致价格上行的因素或条件。

也就是，当前市场是空头市场，即处在下跌行情之中。但价格下跌到某个位置或者处于某个区间徘徊的时候，市场出现了一些足以推动价格反弹的因素，比如经济数据、经济事件或者持仓报告等等。当这些因素满足的时候，投资者会选择买入甚至跑步进场，使得市场呈现一波反弹势头乃至快速反弹走势。

以纽元兑美元（NZDUSD）为例。纽元兑美元（NZDUSD）自去年4月以来走出了波澜壮阔的下行走势。之后在去年10月展开了反弹，但近期陷入区间反复走势。

欧洲和中国经济放缓，使得市场对全球经济放缓担忧加重。与此同时，欧洲央行乃至美联储政策立场开始转向鸽派，则使得市场揣测新西兰联储将放弃其长期中性立场，即放弃在较长时间内维持现金利率在较低位置，同时下次利率调整可能是加息也可能是降息。不过在2月议息会议上，新西兰联储按兵不动的同时，仍维持其中性立场，出乎市场意料之外。加之当时纽元的空头规模处在偏高的水平。一石激起千尺浪，纽元便因此展开了犀利反弹（如下图）

这便是一个空头回补的例子。纽元兑美元（NZDUSD）也因空头回补而一度收复了2月初以来大部分失地。

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